铂金，此前走势一直平淡无奇，如今却突然发力，启动了上涨行情，年内累计涨幅已高达25%。这股铂金“复兴”的浪潮正迅速从水贝这个“珠宝港口”扩散开来。在贵金属投资市场沉寂了多年的铂金，它的价值是真正被低估，还是仅仅是一个资本炒作的幻影？

热衷于投资的陈女士在铂金上“出手”了。

近日，我听闻铂金市场供应紧张，抢购现象频发，众多社交媒体和平台对此热议不断。陈女士在4月2日，凭借约120万元的资金，果断购入了10斤铂金条及铂金板料。她认为，铂金价格长期处于低位，如今买入，其上涨的可能性较下跌的可能性更大。

五月下旬，原本走势较为平稳的铂金价格突然发力，纽约商品交易所的铂金期货主力合约价格攀升至1104.8美元/盎司，创下近一年来的最高点。年内至今，其累计涨幅已高达25%。这股突如其来的“白色风暴”迅速吸引了众多投资者和买家的目光。

在品牌珠宝零售领域，铂金饰品消费者稀少。与此同时，众多消费者怀揣着当初囤积黄金时的热情，纷纷涌向铂金产品的直播平台进行大量采购。

铂金行业的“掌舵人”们较早地察觉到了市场波动所带来的潜在商机。据经济观察报记者了解，深圳水贝在2025年的前四个月里，新增了超过10家的专业铂金展示厅，而且每家店铺的库存都超过了百公斤。在地下商业的连廊区域，60多个新开设的铂金专柜自发形成了一条繁忙的交易通道。

铂金的“复兴”热潮正迅速波及水贝这个“珠宝重镇”。5月29日，在上海豫园从事贵金属买卖与回收生意的许先生表示，受铂金需求激增影响，他们手中的铂金现货库存已全部售罄，投资者只能选择支付全额款项进行预订。

世界铂金投资协会发布的数据表明，在全球投资热情和首饰需求的双重推动下，2025年第一季度，全球铂金需求实现了显著增长，增幅高达10%，总量接近71吨。其中，中国市场的实物购买活动异常活跃，尤其是500克以下的投资铂金条，其需求量在一季度内创下了历史记录，同比激增140%。

历经多年在贵金属投资领域的低调发展，铂金这一金属，其本质上是市场中的价值低谷，抑或是投资者的虚幻幻想？

消费者：从黄金转战铂金

陈女士在贵金属投资领域拥有长达15年的丰富经验，起初涉足的是纸黄金、纸白银的交易，随后逐渐将投资重心转移至实物贵金属。今年铂金市场行情启动之际，她已储备了相当数量的贵金属实物资产，其中黄金和白银占据了主要部分。

近期，市场处于黄金价格高位波动、全球利率频繁变动以及避险情绪逐渐增强的环境下，众多投资者，如陈女士，纷纷将投资视角转向了铂金市场。他们认为，当前黄金价格过高，投资回报率已大不如前。恰逢陈女士手头有一笔闲置资金，她发现铂金价格接近成本，认为这是一个极佳的购买时机，于是毫不犹豫地购入了一批铂金。陈女士认为，铂金价格接近成本，其下跌空间有限；同时，在资金炒作的推动下，铂金价格会伴随关注度的提升而持续攀升。

4月2日清晨，陈女士通过微信平台向贵金属销售经理许先生订购了约120万元的铂金板材及铂金条，随即在当天亲自前往豫园门店，将货款全部结清。

数日之后，陈女士收到了一份分量十足的快递，里面包含了：两块共计1000克的铂金板料，每克售价为233.7元；以及三十根每根100克的铂金条，每克的价格为238.7元。

四月之初，纽约商品交易所的铂金期货主要合约价格实现了触底反弹，于5月19日至5月23日的一周内迅速攀升，最高点达到了1104.8美元每盎司，这一价位为过去12个月之内的最高值，当周涨幅超过了10%，从而成为了表现最为出色的贵金属品种。

陈女士在接受记者的采访当天，即5月29日，她所关注的贵金属销售平台上铂金的价格已经攀升至大约252元每克，这样的涨幅使得她持有的10斤铂金价值增加了超过7万元，从而为她带来了大约6.5%的投资回报。

部分黄金投资者开始将注意力转向铂金市场。“金子已不再吸引我，转而投资铂金，感觉非常划算。”“黄金价格让人望而却步，于是转向购买铂金，曾以每克500至600元的高价买入，而现在每克仅需245元，真是太划算了。”

铂金价格攀升，带动了铂金直播间的人气。我们直接从水贝源头供货，省去了品牌商的加价环节，价格自然比实体专柜要低，而且加工费用也更为经济。此外，撤柜款的价格更是极具吸引力。在直播间，主播手持各式铂金饰品，在镜头前一一展示，同时大声吆喝着“数量有限”。

4月16日，正值青春的小李在观看铂金直播时，心中涌起了购买铂金的念头。她记得，自己过去几年购买的黄金饰品已经实现了显著的增值，这让她开始琢磨：作为贵金属的铂金，是否能够像黄金一样迎来价格上涨的走势？经过一番深思熟虑，当天，小李便通过直播平台购买了铂金手链、戒指和项链，总重量达到了18克，购买价格介于225元/克到236元/克之间。

小李直言不讳，在今年的4月份，黄金的价格已经攀升至每克超过800元，他表示自己“实在无力承担”，因此转而开始留意铂金的投资。

品牌珠宝线下零售端仍然较为沉寂。

5月28日，记者在上海陆家嘴的众多品牌珠宝店内进行实地考察，注意到铂金首饰通常仅被安置在柜台的一隅，且数量颇为有限。其中，一家名为六福珠宝的店铺更是已经将铂金饰品从货架上移除。该店铺的导购人员表示：“目前对铂金饰品的需求并不旺盛。消费者更倾向于追求保值特性，因而更倾向于购买黄金饰品。”而且，近几年来，黄金制品在款式设计及工艺制作上愈发精致，无论是从保值功能还是外观美感来看，都极大地提升了消费者的兴趣。

小李透露，他之前在实体店挑选了几件心仪的黄金饰品，但因为价格昂贵而犹豫不决，没想到在直播间的撤柜促销活动中，意外发现了款式相同的铂金饰品，其价格更加诱人。

5月22日，小李重返铂金直播间，展开了新一轮的购物活动。当天，铂金首饰的单价已经攀升至大约245元每克。

需求变化，上游先知

许先生在上海豫园从事贵金属买卖及回购业务已超过十年。然而，近期铂金市场的波动，让他感到意外。“顾客们最常抱怨的是铂金手链女款图片，‘金价过高，而铂金价格却处于低位’。”许先生如此表述。在他面前的柜台上，订单堆积如山，然而库存系统上显示的数字却是“零”。目前的市场状况，宛如一被突然关闭的水龙头。许先生表示，他们过去最多备货超过一吨的仓库现已彻底空置，所有交易都转变为预订形式。客户需支付全款，然后等待5至10天的生产周期才能取货，这种情况在以前极为罕见。“目前我们外面欠下的货量不少，至少有几百公斤。”

许先生的销售数据显示，近两个月其铂金销量至少翻倍。

许先生指出，近期铂金价格持续攀升，有意购买者众多，这加剧了市场缺货情况。目前，市面上普遍存在加价回收和加价销售的现象。大约在几天前，铂金价格维持在每克240元左右，销售方通常会在每克基础上加价3至4元进行销售。然而，近两日每克加价大约在1至2元，这种浮动溢价现象已经变得相当普遍。

春江之水渐暖，鸭子们早已察觉。在铂金市场迅速升温的背景下，深圳水贝的商家们对此体会尤为深刻。“铂金市场简直疯狂，完全疯狂了。”鼎元铂金总经理刘朝立在4月底发布的视频中如此形容当前的铂金抢购热潮，他说：“这就像狭窄的小径突然涌入成千上万的军队，又仿佛一口浅井突然吸引了无数人前来取水。”刘朝立指出，这股抢购狂潮导致原材料和板料现货变得极其紧张，价格飙升到了惊人的程度，即便预定的是一两个月之后的货物，价格也要额外增加几元。

刘朝立发现，自今年起，至少有五十家工厂涉足铂金市场，其中一些正在进行市场调研，另一些已投入生产，还有一些在改造工厂或购置设备。水贝地区，无论是大是小，铂金柜台总数预计超过百家，而面积超过五十平方米的展厅数量也增加了至少二十家。

邓伟斌，世界铂金投资协会在亚太区的负责人，向经济观察报透露，自去年起，由于金价的高位运行，黄金珠宝市场销售遭遇困境。再加上金价的持续大幅波动，一些中小型的黄金珠宝批发商开始寻求“自救”，重新审视他们的经营策略。铂金，这种曾一度闪耀的贵金属，同样也是首饰制作的关键材料，当前其价格仅为黄金的三分之一，处于商品价值链的低端，因此成为了他们突破困境的新选择。

“王者”还是“废铁”

铂金的需求总体分为汽车催化剂、首饰、工业需求与实物投资。东兴证券的研究报告表明，在过去十年间，汽车催化剂对铂金的需求量最为巨大，2019年其需求量几乎占据了总需求的39%；而珠宝首饰的消费也占据了铂金总需求的29%，仅略低于汽车领域；化工、玻璃制品以及医药等行业对铂金的需求大约占总需求的19%；实物投资虽然历来所占比例不高，但波动性较大，在过去十年中，其需求比例介于1%至10%之间，2019年的占比约为4%。

众多消费者心目中，铂金曾一度被誉为“王者”之选，然而在过去的十年里，它却逐渐沦为了“过气明星”，其走势与黄金形成了显著的差异。

众多消费者对当年的决定感慨万分。有位消费者回忆道：“记得当年铂金的价格甚至超过了黄金，我毫不犹豫地购买了一套铂金饰品，每克的价格高达400多元，而黄金的每克价格却只有200多元！谁能想到，曾经的‘王者’如今却成了‘废铁’，而黄金却迎来了飙升，如今回想起来，心中依然充满愤怒。”

兴业研究发布的数据表明，在2016年到2024年这段时间里，全球对珠宝铂金的需求呈现持续下降趋势，整个期间的需求量减少了49%。中国曾是铂金珠宝需求的主要推动力，一度占据全球铂金首饰需求的大约60%，然而，随着消费者偏好的转变，越来越多的消费者倾向于黄金，加之自2020年起新冠疫情对全球经济造成的冲击，我国铂金珠宝的需求量出现了显著下降，从2016年的45吨锐减至2024年的12.75吨。

当下，黄金价格的高企，让“地板价”的铂金“复兴”。

世界铂金投资协会公布的数据揭示，2025年第一季度，全球对铂金的需求量较上年同期上升了10%，达到了71吨的高度，这一增长动力主要源自于旺盛的投资热情——在铂金投资领域，需求量环比大幅上升了28%，增至14吨。铂金条币的需求量有所提升，同比增长达到了17%，总量增至2吨。特别是中国市场，对于500克以下投资用铂金条的需求量达到了历史最高点，同比增长高达140%，达到了1吨，这一增长趋势成功抵消了其他地区需求量的下降。

据我国海关的统计资料，4月份，我国珠宝行业及投资者共进口了自去年以来的最大批量的铂金，当月铂金进口总量高达11.5吨。

邓伟斌指出，目前铂金市场的升温还处于初级阶段，上游的供货活动尚未完全影响到下游的零售环节。在过去的几个月里，产业链的上游部分异常活跃，表现为展厅加快了铺货速度，工厂也在积极扩大生产能力，这一现象实际上是由部分上游企业引领的一次产业自我调整过程。

他着重指出，当前下游的品牌连锁零售商的参与度仍旧偏低，下游的需求尚未被充分调动，唯有上下游之间形成良好的互动，整个产业链才能达到正向的循环。在他看来，这场由上游引领的产业调整为我国首饰市场带来了新的发展机遇，然而，其持续发展还需更多零售机构的加入与推动，未来3至6个月将是一个至关重要的时间段。

兴业研究在4月底的一篇分析文章中提到，铂金具有显著的工业用途，而其金融特性相对较弱，其价格走势主要受到实际供需状况以及阶段性投机炒作的影响。铂金矿的供应增长受到制约，预计可能会持续保持在较低水平。在需求方面，铂金在汽油车领域的应用仍有扩展潜力，其未来的需求量或许将受到氢燃料电池汽车的发展进度以及材料替代策略的影响。

铂金市场连续三年出现供应短缺，其显性库存不断减少铂金手链女款图片，若市场基本面依然稳固，铂金价格可能保持坚挺。贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳指出，目前铂金相对于黄金的折价幅度较大，这吸引了批发商进行囤积，然而，工业需求却面临压力。

刘雨萱，国泰君安期货的高级分析师，认为铂金价格与供需关系密切。铂金的主要需求领域——汽车尾气催化剂，受到新能源汽车的冲击而缩减，导致价格持续走低，增值潜力不足。然而，她指出，当前铂金价格接近成本线，下跌空间有限，因此仍具备一定的保值价值。

从投资布局的角度来分析，广东省黄金协会的副会长以及首席黄金分析师朱志刚指出，铂金主要用于工业领域，其投资渠道相对狭窄，且市场流动性不佳，因此更适合进行长期投资。他曾提到，铂金的价格曾经一度超过黄金，但目前仅相当于黄金价格的三分之一，其下跌空间有限，然而上涨的时机却难以预测。

许先生依据其行业内的丰富经验提醒道：“相较于黄金，铂金的流通性显然较弱。若客户欲出售数百公斤的铂金，我们需先确立销售途径，方敢接受货物。然而，黄金的情况则截然不同，无论数量多少，市场均能吸纳。此外，他还指出，通常情况下，铂金回收时的折扣幅度确实比黄金要大。”