作者｜木火通明编辑｜Monday 排版｜小夏来源｜炙观当下炒股有点像种田，春耕秋收，夏忙冬闲，要老天爷赏饭吃，到什么时间就做什么事尤其是在A股，有一套自己独特的时令运行逻辑今天我们在这推出一首炒股四季歌，简简单单三句话，告诉大家各个季节应该炒什么。

不过呢，我们需要先铺垫两个概念，炒业绩和炒题材之前我们在《市值恒等式》中解释过市值恒等式，大家还有印象吗？市值=净利润*估值（PE）净利润增加了，公司市值就增加了，也就是股价涨了，这就是炒业绩举个例子，某上市公司的净利润从24年的10亿元增长到25年的20亿元，那么公司股价就可能从现在的10元涨到未来的20元，甚至更多。

净利润不涨，公司市值和股价就一定不涨吗？并非如此这就是炒题材的逻辑了炒题材就是超前炒作业绩，未来的业绩有多少，需要靠脑袋去想象，但并不妨碍先把股价炒起来举个例子，川普上台了，假设又要制裁我国的半导体产业，不卖给我们芯片了，那么市场就要炒作“科技制裁，自主可控”的概念。

某芯片公司，就算现在没有净利润，但市场认为它以后的芯片产品会大规模出货，来作为美国芯片的替代方案，那以后它的净利润肯定暴增，所以股价现在就可以抄上去在A股做投资，炒股想赚钱，要不你学会炒业绩，要不你学会炒题材。

行，现在可以介绍炒股四季歌了。

冬季炒题材，11月至次年2月从每年的10月开始到2月底结束，是市场最喜欢炒题材的时间段因为这是一段业绩真空期上市公司的三季报在10月底披露完毕，而年报呢，要等到次年3月份才开始集中披露，到4月底才披露完成。

所以从11月开始，市场不用担心业绩问题，从而可以放飞想象力，安心炒作题材不仅如此，在这个时间段还有很多重要会议和政策出台年底的中央经济工作会议会为明年的经济定调每年3月份，全国两会召开，很多政策的吹风和讨论，其实从1月份就开始了。

围绕这些政策预期，市场也会提前炒作另外，市场在每年11月、12月，通常会进行估值切换，就是不再看今年的业绩了，把估值体系切换到明年的业绩和业绩增速上去但明年的业绩想看清楚也很难，但结合概念和题材就容易多了。

小结一下，在冬季炒题材是市场运行阻力最小的方向。

春天炒业绩，3月至5月冬天过去了，春天自然就不远聪明的市场先生，此时不爱题材了，转而青睐业绩了每年3月和4月，不仅是去年的年报，而且今年的一季报也都披露完毕了两会也开完了，所有的政策都公布了，全国人民都知道了，就等政策执行了。

市场会发现，之前冬天炒的那些故事，有的破灭了，有的言过其实了，有的完全是骗人的市场从心态上就非常抵制炒题材这种虚头巴脑的东西，渴望有看得见摸得着的东西，那就只能看业绩了一年之计在于春，告诉大家一个小秘密，在机构投资者的投研工作中，一季报的关注度最高，对全年业绩的指导性最强。

统计数据表明，一季报业绩好，业绩同比增速高，股价在全年表现更好的概率高机构投资者会根据一季报的情况，来判断哪些行业今年景气度会变高，哪些行业今年不太行，并由此进行调仓细节一下，春天是发掘全年牛股的时候，机构投资者会根据业绩来调仓，押注全年成长性最好的那些行业。

夏天秋天等验证，6月至10月春天播下的种子，秋天才能收获那中间这段时间怎么办呢？跟踪，验证，调整春天结束时，我们选了一批业绩好的公司，那么夏天秋天好好持仓等待就行了，半年报在7月和8月才公布，三季报在10月披露。

根据这两次定期报告，或者更高频的月度行业数据，验证我们持仓个股的投资逻辑对了就继续持有，错了就换其他更好的，就这么简单其实和冬天春天相比，这是一段不怎么重要的时间怎么样，三句话的炒股四季歌——冬季炒题材，春天炒业绩，夏天秋天等验证，说得有道理吗？。