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作者：韩潇潇9月10日晚上，一条朋友圈，引爆了整个机器人领域的创投圈发朋友圈的人叫邵天兰，本科毕业于清华大学，梅卡曼德的创始人梅卡曼德是一家机器人公司，9月1日刚在港交所挂牌，做的是机器人的"眼睛和大脑，以及手脑协调"方面的业务，即工业3D相机和AI软件。

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刚上市9天，邵天兰就忍不住在朋友圈揭秘了机器人圈子、具身智能圈子的一些乱象和骗局。

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他的核心观点可以总结如下：一批没有良心的机器人公司，为了顺利上市圈钱，想尽办法制造虚假收入更让人绝望的是，这种造假会让公司陷入恶性循环：今年撒了谎，明年就得撒更大的谎正如邵天兰所言，这会导致企业掉进"持续作假和失血"的漩涡，进而伤害到投资者。

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到底是谁在造假？评论区里，邵天兰直接点名银河通用。说到银河通用四个字，大部分人可能想不起具体是哪家公司了，没关系，请看下方VCR，不，下方图片：

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今年（马年）春晚的节目《我最难忘的今宵》中，给沈腾老师递水的，就是银河通用的机器人到底是怎么造假的？邵天兰给出了目前机器人行业内几乎约定俗成的一个“虚增收入”套路，就像把大象塞进冰箱里一样简单：第一步，同地方政府合作，造一个“壳公司”。

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核心逻辑很简单，目前的人形机器人很笨，因为缺优质的训练数据缺数据怎么办？自己造机器人公司会去找地方政府谈合作，主打一个“招商引资”然后双方合资成立一家新公司，一般叫 “XX数采公司、数据中心”，专门负责机器人数据采集业务。

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说白了就是机器人公司联合地方政府，给自己造了一个“壳公司”暗藏玄机的地方在于出钱规则：地方政府出大头，企业出小头，甚至不出钱经典比例是政府掏80%-90%，企业自掏10%-20%，或者用技术、品牌占干股。

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比如项目总投资1个亿，地方政府打9000万进去，企业只出1000万，这家新公司就落地了，账上的钱绝大部分是地方政府的财政资金第二步，经典左手倒右手，刷出天价营收这个新成立的壳公司，想要给机器人采集数据，那自己怎么着也得买几十个、上百个机器人，没毛病吧？。

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于是这个壳公司（数据采集公司），顺理成章地向母公司（人形机器人公司）下订单，采购大批量的机器人本体人形机器人可不便宜，一单通常就是几千万，甚至上亿到这一步，最关键的 “注水效果” 就出来了：母公司的账上，多了一笔几千万的机器人“销售收入”，有合同、有发票、有银行回款，财报上营收暴涨，数据华丽；。

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但这笔钱的源头，其实就是地方政府刚才投进壳公司的钱：相当于政府的钱，绕了一圈，变成了机器人公司的“卖货收入”第三步，右手再倒左手，形成“骗局”闭环壳公司（数据采集公司）买了母公司（人形机器人公司）的机器人，总得产出点东西吧？于是壳公司便招聘员工，利用买来的机器人去采集真实工作场景的数据。

数据采完之后，母公司再出面，把这些数据“买回去”，用来训练AI算法这一步就是为了把整套逻辑圆回来，让壳公司看起来也有收入、有完整业务链，而不是纯纯的提款机但回购价格通常很低，只是走个形式核心目的已经在第二步达成了：创业的机器人公司已经拿到了大额营收。

（邵天兰，图片来自网络）话又说回来了，有合同、有流水、有业务、有地方政府支持，为什么还算“虚增营收”？为什么邵天兰将这种模式称为“造假”？核心问题在于：卖方是创业公司自己，买方也是创业公司自己，但钱几乎全都来自于地方政府，而非独立的第三方客户。

而且企业只出了10%-20%的钱，甚至可能没出钱，就换来了全额的营收，杠杆率极高为什么非得造假？二级市场一级化，坑惨投资者想要知道为什么造假，先得知道人形机器人都卖哪去了IDC把2025年人形机器人的去处拆成六块，。

占比最高的是文娱商演，36.8%其次是科研教育、数据采集（本文主角）、导览导购理论上来说，这些类别都不算是真正干活的场景（导览导购其实跟机器人技术也没太大关系）：人形机器人想要实现大规模销售，必须走进工厂和家庭。

（图片转载自 中商产业研究院）但是，“工业制造+其他”两个类别，占比一共也才10%另外从销量上来看，人形机器人的市场确实太小了IDC数据显示：2025年全球人形机器人出货量接近1.8万台，同比增长508%，涨势喜人；。

但是市场总规模只有4.4亿美元，折合人民币30亿出头30亿人民币看起来挺多，但是别忘了，宇树科技一家公司的市值就有2000亿换句话说，按照目前的数据，把全球所有人形机器人的业务都交给宇树来做，也要连续做将近70年，才能把宇树的市值赚出来。

有意思的是，虽然2025年全年，人形机器人的市场只有30亿人民币，但是仅仅2026年上半年，国内具身智能赛道融资总金额就已经超过了900亿元半年对比全年，就已经是30倍的差距了这么多钱，有几个CEO看见了能不眼红？。

钱很多，但市场又没那么大因此，为了借着机器人的热度捞一笔快钱，数据造假冲刺IPO成了自然而然的选择邵天兰直接用“二级市场一级化”来形容这种乱象，并指出“这种高风险、商业模式未得到充分验证的企业提前进入公开市场的现象”完全是急功近利的表现。

。需要注意的是，目前银河通用并没有直接回应邵天兰提出的尖锐问题，只是回复说“不想打口水战，不想被噪音干扰”，同时对于网上的一些谣言直接进行了报警处理。不过报警并不是针对邵天兰的。

股价暴跌50%的宇树科技说到银河通用，就不得不提一下它在春晚上的老朋友，宇树科技事实上，春晚之外，它俩的关系也是难解难分银河通用主打的投资叙事是“重大脑，轻本体”换句话说，他们主要想做的是人形机器人的脑子。

身体怎么办？直接买宇树科技的呗数据显示，银河通用的机器人大多采购于宇树科技，仅2025年，银河通用就为宇树科技贡献了1800多万元的销售额，是宇树的大客户之一宇树日子也不好过啊上市还不到半个月，股价已经跌去一半多，峰值是惊人的1100元，9月14日收盘只剩下了470元。

前些天，网红经济学家付鹏表示，宇树的研发费用比养猪的牧原股份还低还有网友调侃，宇树2025年的研发费用（1.45亿元），跟卖衣服的中国利郎（1.36亿元）、比音勒芬（1.38亿元）差不多有网友说这个对比不科学，毕竟牧原一年收入1441亿元，中国利郎一年收入40.7亿元，比音勒芬一年收入43.14亿元，而宇树2025年的收入只有17亿元，研发费用低其实很正常。

于是我们做了一张更客观的对比图，只和同行比，发现同行也打不过！

（原创图片）更有意思的是，今年上半年，宇树卖得更多了，收入同比增长48.54%；可剔除股份支付等一次性因素后，真正更能反映主业赚钱能力的“扣非净利润”，反而下降了19.34%换句话说，生意越做越大，利润却没有跟着涨起来。

还有个事很奇怪，也很矛盾：宇树身为一家机器人公司，46%的资产居然是现金和理财！难道钱多到花不出去吗？截至2026年6月底，宇树总资产约38.45亿元其中，货币资金约14.92亿元，交易性金融资产约2.82亿元，后者主要就是银行理财。

两项加起来约17.75亿元，占总资产46.15%这些现金和理财的数额，已经远远超过了研发费用按照2025年的全年研发费用计算，宇树手里的现金和理财，够全公司搞12年研发真的很奇怪，这些钱难道不能拿去搞研发吗？如此关键的发展阶段，为什么研发强度这么低？。

说句公道话，其实宇树的研发强度已经慢慢上来了：仅2026年上半年的研发费用，就已经达到了1.36亿元，几乎追平2025全年（1.45亿元）但和目前的“人形机器人二哥”优必选相比，宇树的研发费用仍然落后一大截。

可是优必选的股价只有约68元，市值也才340亿人民币；但研发强度、研发费用远远落后的宇树，股价腰斩后仍旧高达470元，市值仍旧高达1900亿人民币宇树本身业务和技术其实没啥毛病，问题在于，到底谁把股价炒成这样的？。

答案或许就藏在邵天兰那句话里：机器人领域，二级市场正在一级化，普通投资者正面临着本不属于自己的风险参考资料[1] 新浪财经｜《梅卡曼德点名银河通用攒局创业、虚假收入》[2] 环球网｜《2026春晚机器人"天团"，幕后竟是他们！》。

[3] 人民网｜《在链博会，看机械臂"链"上千行百业》[4] 新华网｜《跟着工业机器人"出海"》[5] 证券时报｜《机器人企业盈利拐点渐近》[6] 证券时报网｜《优必选去年卖了1000多台全尺寸人形机器人，股价大涨14%》

[7] 中证网｜《华盖资本高露凝：三股力量促使具身智能赛道融资密集落地》[8] 中商情报网｜《2026年中国人形机器人行业市场前景预测研究报告（简版）》[9] 澎湃新闻·湃客｜《谁在为人型机器人的出货量买单？具身智能的"数据"游戏》

[10] 财中社｜《人形机器人IPO门槛抬高：乐聚智能承压》[11] 中国经济网｜《宇树科技登陆科创板 首日市值突破三千四百亿元》[12] 联合早报（转路透社）｜《中国收紧人形机器人企业IPO审批》[13] 第一财经｜《三家具身智能头部企业被同行举报？涉及企业回应》

[14] 观察者网｜《梅卡曼德创始人：很多具身智能企业快速做上市坑害广大投资者》[15] 钛媒体｜《减员近6成、市值缩水近80%，商汤"冰火两重天"》[16] 证券时报网｜《商汤，生成式AI收入占比逾70%！》

[17] 智能纪元AGI｜《说真话的邵天兰捅破遮羞布：整个具身智能行业，谁在裸泳？》[18] 腾讯科技｜《梅卡曼德CEO邵天兰：具身智能越热，越要警惕“急功近利”》【声明】本文仅做公开资料整理，不构成任何具体投资建议。

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