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19 2025-08-02
森马服饰()近日投资动作连连。
近期,森马服饰发布了一则公告,宣布计划投入1000万元资金参与“涌金系”公司的投资,涉及半导体、新能源等多个领域;随后,公司又发布另一则公告,宣布计划将其持有的母婴用品平台“请贝”运营公司的全部100%股份转让给关联方。
一进一退,森马服饰打的是什么算盘?
牵手“涌金系”入局新能源
森马服饰发布了一则公告,宣布其全资子公司上海森马投资有限公司,也就是我们通常所说的森马投资,计划使用自有的1000万元资金,对上海祥禾涌骏股权投资合伙企业(有限合伙)进行投资,并借此成为该企业的有限合伙人。该合伙企业专注于投资那些尚未上市的公司的股权,特别注重于先进制造业、半导体产业、医疗健康领域、与新能源汽车相关的产业、新能源光伏和风电产业、新材料产业、消费电子产业,以及国家重点扶持的其他多个行业。
森马服饰此次的合作伙伴最终锁定的是上海资本市场的资深家族企业“涌金系”。据悉,“涌金系”由资本巨头魏东通过一连串的资本操作,逐步构建了一个规模庞大的资本帝国,并且凭借其独特的“医药与金融相结合”的经营模式而声名鹊起。
2008年,魏东不幸突然去世,其遗孀陈金霞继承了全部遗产,从而开启了“陈氏涌金”的新篇章,“涌金系”也因此进行了重新定位,在资本市场上的表现愈发趋于低调。
投资母婴电商不到2年就转手
一周之后森马服饰,森马服饰再次发布了一则公告,宣布森马投资计划以270万元的价格,将上海小河满信息科技有限公司(简称“小河满”)100%的股份,转让给浙江禾丽梦家纺科技有限公司(简称“禾丽梦”)。
小河满品牌在2019年正式成立,旗下运营着母婴用品平台“请贝”,专注于为0至6岁的年轻母亲们提供服务,全方位满足孩子们在不同场景下的用品需求。
森马服饰对“小河满”和“请贝”的收购仅历时不足三年。回顾过往,2019年8月,“请贝”正式对外亮相,并在同月宣布得到了森马服饰的投资支持。在股权结构方面,森马服饰于2019年11月设立了“小河满”,并在2020年、2021年分别对其增资2560万元和1500万元。
施明乐,作为“请贝”的创始人,与森马服饰的关系相当深厚。据悉,他曾是森马的前员工,并且后来还加入了天猫新零售团队。在他对“请贝”的规划中,森马服饰遍布全国的近万家线下门店以及超过10名的资深导购,被视为“请贝”未来发展的核心资产。即便当时已经68岁高龄,森马服饰的创始人邱光和也难得地从上海总部返回温州,亲自出席了“请贝”的发布会,为其提供支持。
然而,“请贝”尽管承载着众人的热切期望,最终还是陷入了亏损的困境。根据公告,2021年以及2022年第一季度,小河满的亏损额分别为981.73万元和166.43万元,而在经营活动中,现金流的流出量分别是3192.89万元和8.03万元。
图源:上市公司公告
森马服饰透露,新创立的品牌和平台在初期投入了较高的成本,但至今尚未产生显著的现金流,因此公司已于2021年底暂停了这些业务的运营。
收拾“烂摊子”的又是控股股东
接盘方禾丽梦属于森马服饰的关联企业,该企业股权由森马集团的控股股东间接掌握,持股比例高达72%。
公告透露,禾丽梦公司成立于2021年8月,当年并未实现营业收入。到了2022年3月31日,公司总资产达到了131.09万元,净资产为60.80万元,这一数额尚不足以满足本次交易的资金需求。
森马集团并非首次出手整治上市公司的困境。在2018年,该集团曾以1.1亿欧元的价格收购了一家法国童装品牌的全部股份,然而,集团并未能实现森马服饰的国际化梦想,反而受到海外疫情等因素的影响,亏损状况持续加剧。
2020年7月,森马服饰对外公布计划将集团资产及业务转交给森马集团。尽管公司海外业务业绩有所缩减,然而此举却有助于有效降低多项成本,进而消除了对业绩产生的负面影响。
跨界进与退皆因主业遇困?
森马服饰的主营业务包括以森马品牌为核心的成人休闲装系列,以及以巴拉巴拉品牌为主导的儿童服饰系列。然而,近年来,公司拓展业务领域的意愿似乎并未减弱。
森马服饰先前已有投资“请贝”之举,并与“涌金系”携手合作,2020年3月,公司进一步发布通告,宣布将在既有的业务范围基础上,拓展至日用品零售、日用百货批发、个人卫生用品零售、卫生用品批发、母婴用品零售以及非医用日用口罩的销售领域。
周迪,方融科技的高级工程师,同时也是科技部国家科技专家,他提出,服装行业历经数十载的蓬勃发展,其产业链已日渐成熟,生产能力也在不断提升,甚至超过了市场需求。在几年前,跨境电商的兴起在一定程度上缓解了产能过剩的问题。然而,随着跨境电商的走势逐渐下滑,服装企业如今正面临转型升级的挑战。
森马服饰的多次跨界尝试,与服装行业所遭遇的挑战密切相关。根据2022年第一季度的财务报告,森马服饰的营业收入和净利润均出现了同比下降的趋势。从业务板块分析,曾经高速发展的儿童服装领域,每年为公司贡献的收入占比超过六成,但近两年其发展势头明显减弱,以2021年为例,该板块营业收入为102.72亿元,与2019年的126.63亿元相比,减少了超过20亿元;同时,休闲服装板块的营收比例也在逐年减少。
“请贝”平台的运营遭遇挫折,公司计划转向投资半导体、新能源等与核心业务关联度不高的热门行业,那么森马服饰是否已经拥有了足够的跨行业经营能力呢?
跨界经营能否顺利?
本次森马服饰盯上的新领域,成色如何?
众多业界权威人士向笔者透露了他们的积极看法。华芯金通(北京)投资基金管理有限公司的创始人之一吴全表示,“我们坚信光伏、新能源等行业具有广阔的发展潜力,这将是未来经济转型的重要方向。特别是对于我国来说,半导体行业目前正处在追赶和准备突破的关键时期森马服饰,因此森马的加入无疑是一次积极的探索,它在一定程度上有助于解决我国半导体领域的关键技术难题。”
周迪的观点是,森马服饰这类服装企业并不具备显著的技术优势,因此此时通过投资来掌握产能情况是最佳的途径。半导体产业以及新能源产业,无疑是未来发展的趋势,同样也是未来投资领域中的一个关键方向。
实际上,森马服饰并非率先踏入光伏行业的服装企业。其前身宝峰时尚旗下的金阳新能源,自转型光伏产业后,不仅业绩连续六年亏损得以扭转,更从默默无闻的“仙股”蜕变为备受瞩目的“大牛股”;而在上述合伙企业的有限合伙人名单中,也可见到男装品牌“红豆”的名字。
吴全也对笔者透露,森马服饰此次的行为主要着眼于财务层面的投资,这仅仅是一种“小规模的尝试和介入”,目前还远未达到产业转型或升级的程度。
作者曾向森马服饰的投资者关系邮箱发送邮件,询问了关于“请贝”平台运营失败的原因、为何关注半导体和新能源行业、以及选择“涌金系”的原因等多个问题,然而时至今日,仍未收到任何有价值的答复。